研报精选:国产电连接器龙头积极布局5G天线业务 有望充分享受5G红利!

一、国产电连接器龙头积极布局5G天线业务 有望充分享受5G红利!(华泰证券)
  今日,5G概念继续强势,板块内多只个股顺势大涨。5G板块自爆发以来已持续数月,这说明5G不仅是短期热点也是中期热点。因此5G的细分领域龙头也值得关注,国产电连接器龙头电连技术凭借着超强的研发能力进军5G天线业务,有望从5G潮中分一杯羹。
  1、2017年连接器全球市场规模630亿美元,自主品牌逐步崛起。2017年全球连接器市场规模达630亿美元,中国市场规模168.3亿美元。中国连接器市场规模2010-2017年年均复合增速6.50%高于全球同期年均复合增速4.66%。

  全球前三连接器公司皆为跨国企业,国内企业起步晚、规模较小和研发薄弱,通过将技术资源、生产能力等投入到高附加值的核心产品中,有望在细分领域赶超国际供应商。
  2、研发+本土品牌+客户,三大优势造就国频连接器龙头。公司已建立完善的研发体系,2017年研发人员668人,占比达15.10%,根据2018公司半年报,公司迄今拥有83项国内外专利。公司已成为华为、三星、小米、中兴等全球知名智能手机品牌的供应商,并已进入华勤通讯、龙旗科技等国内知名智能手机设计公司的供应链。
  3、新产品+新产能+布局5G,未来增长可期。纵向拓展射频前端技术,布局高端 BTB连接器,横向拓展汽车连接器市场,研发高速数据(HSD)传输汽车连接器,新产能布局对应新产品拓展。公司募投新产能,深耕通信和拓展汽车行业。增资恒赫鼎富,公司拥有成熟的客户及市场渠道,并且已经研发出LCP样品,赫比 Flex 成熟的FPC和SMT生产制造技术有助于公司生产面向5G的高频高速传输线。
  汇信援引华泰证券预计公司2018-2020年实现营业收入13.56亿元、15.62亿元及17.00亿元,对应EPS分别1.48元、1.62元和1.77元,对应PE为19、18、16倍。给予公司2019年22-24倍PE估值,对应2019年目标价35.64-38.88元。
  二、主营饲料发力养猪市场成本低于行业平均农牧龙头净利润有望大幅增加!(天风证券)
  最近这两年,做互联网的都开始养猪了,丁磊、马云、刘强东等纷纷进军生猪养殖领域。先不说结果怎样,但至少会带动饲料需求上升。而主营就是饲料的农牧龙头新希望有望迎来不错发展。其次,新希望也进军了生猪养殖行业,由于自家产业链相对较为完善,生猪养殖成本低于行业平均,种种利好叠加,公司有望业绩超预期。
  1、公司为什么要发力生猪养殖产业?公司是国内最大农牧企业之一。从各个业务的战略定位以及发展潜力来看,饲料板块是公司最主要的业务板块,但是产业面临发展瓶颈,急需通过向产业链下游养殖领域的延伸来获取成长空间。
  而生猪养殖产业由于行业规模化程度低,规模化企业仍有较为明显的成本优势。温氏、牧原的上市,则向市场展示规模化企业在养殖产业中的超高回报。而由于生猪养殖产业是重资产行业,资金实力及融资潜力决定了行业的规模化发展还是个相对长期的过程。因此生猪养殖产业目前处于黄金发展期,也是支撑起公司中长期成长潜力的核心业务。
  2、公司如何养猪?公司从2016年开始加大生猪养殖投入。根据产业形势的变化,最终确定了2022年实现2500万头生猪出栏的发展目标。公司自建商品猪示范场,少量自养商品猪,绝大部分商品猪以“公司+家庭农场的合作模式代养”来完成,通过养殖、饲料、屠宰等产业资源的匹配,最终建立从养殖端到消费端的产业闭合。
  截止2018年3季度,公司在建工程23.8亿元,生产性生物资产5.3亿元。 已经完成350-400万头产能建设,在建350-400万头产能预计今明两年完工,另有 1500-1800万头产能建设处于筹备阶段。预计公司2018-2020年的生猪出栏规模分别为250万头、350万头、800万头。
  3、公司养殖有何优势? 1)资金储备充足。截止3季报,公司拥有货币资金48.58 亿元,资产负债率42%,每年经营性现金流入净额20亿左右,现金流状况极为健康。2)养殖成本低。公司从种源入手,并形成了一整套生产管理技术体系。 2017年PSY达到了26.5,出栏成活率超过94%。预计2018年,公司生猪养殖业务的完全成本在12.6元/公斤,并有望继续下降。
  传统业务稳中向好,生猪养殖规模的持续扩大将成为公司业绩新的增长点。汇信援引天风证券预计,2018-2020年,公司净利润分别为19.90/28.62/45.12亿元,同比增长-12.71%/43.79%/57.68%。

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