人民币贬值,为什么日元反而能保值增值?

股儿红

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资金之所以要选择避险;是因为经济坏境的突发不稳定;
手里持有的货币或存款安全性降低,才会考虑避险,目的是为了保值增值。
这里的不安全程度,在和平年代主要指的是“资产贬值”;
例如近期的人民币汇率走势美元兑换人民币价格连续四周降低
这意味着人民币短期内在国际市场中呈现贬值走势
国内生活的居民可能感受不强烈
但进出口业务的商人或在外游学的学子感受强烈
不到一个月人民币贬值约3%
意味原来只有100元的价格,现在需要103元
保值增值的起源,就是因为这种突发性因素
造成的货币贬值行为后的一种“避险”操作;
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在国际市场中,常见的避险工具出了黄金和美元以外
最受青睐的是日本的日元和瑞士的瑞郎
日本的岛国特点有地域优势,军事上的风险低
历史上日本本土出现全面战争的次数极少
这意味着日元相对安全度高
在经济上,常年科技出口,累积了大量的外汇
是个有钱的主,这意味着政府不会破产,信用等级高;
在资本市场上,金融系统稳健成熟
日元在全世界的流动性极好,这意味着买卖自由
最重要的一点,日本在失落的二十年期间
国内货币已经超发到极限区域,利率更是低到了负利率
这就让日元出现了一种特殊优势
这种优势叫做“被动升值”特性;
原因在于,当全球经济不稳定的时候
货币政策最常见的策略是“放水刺激经济”;
放水的策略,要么是降息,要么是超发货币
而放水也意味着本国货币会有一定程度的贬值
但是由于日元已经放水到了极致
常年通缩和负利率就是证明即使全球放大水,日元也只能硬抗
这意味着别人主动贬值,日元极难贬值
相对的,日元就会被动升值例如:
1998年俄罗斯金融危机,日元升值10%
2011年911恐怖事件,日元升值2%
2008年金融危机,全球主要经济体实行QE放水计划
发达国家货币相继贬值,但日元却升值16%
2015年人民币汇率调整,日元升值2%
在经济出现恐慌因素,其他国货币纷纷贬值的背景下
历史上的日元反而多次实现了逆势升值的情景;
和日元实行的“超低利率和超低通胀率”两个因素有重大关系;
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借鸡生蛋,商人的逐利天性
由于日元的低利率和本国的通缩属性
造就了日元很难再放水的局面
加上日本是全球第三大经济体,外汇充足国家富裕
日元在国际市场中的稳定性极高;
双重属性下,日元在国际市场中变成了一种超低利率且稳定的融资工具
商人用极低的利率借到日元
然后再用日元兑换利率更高的其他货币
从中赚取无数的套利空间
例如用多套房产抵押套出5亿日元
每年的贷款利息是0.5%
把这5亿日元换成年化利率4%的它国货币
从中赚取3.5%的套利空间
由于赚的是极低风险的套利操作
当全球经济风险加剧,恐慌指数增加之时
全球货币宽松预期增强,货币贬值预期增强
一旦他国货币贬值超过3.5%,商人便会亏损
所以商人会第一时间抛售高利率的货币
远离风险,兑换极难在贬值的日元
一个商人如此,一万个商人同样如此
羊群效应下,短期内日元需求大增,汇率上便出现了升值现象
这种现象反而加剧了商人的思维记忆
一旦出现全球风险事件,就买日元
这样的次数多了,日元“保值增值”的记忆就越深
常年下来,日元变成了当下全球资本宠爱的“避险货币”!比如近期,全球恐慌指数升温
日元兑人民币从最低点至今反而升值了5%左右!
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避险货币主要特点
这里看成几个大家族之间的货币互换更容易理解
全球只有几个大的“家族”
个别家族的货币每次都能成为避险货币
究其原因在于
1、这个家族是个有钱的主,不会突然破产;这意味着避险货币首先要满足是发达国家;
2、这个家族货币利率极低,国内通胀水平极低;这意味着此货币跌无可跌,也很难再放水或降息稀释财富
3、拥有大量的外汇,这意味着即使政府破产,还有抵押物可以还账;
4、这个家族的主人不会轻易更变,政变、骚乱、恐怖袭击的概率极低
5、这个家族和其他大家族货币互换相对自由,这意味着买卖自由,随进随出。
总结
避险/保值货币的特点
发达国家,能大够强
政府稳定,外汇充足
能进能退,进出自由
低利率低通胀,跌无可跌,至少保本
符合这几个条件的,便有日本的日元和瑞士的瑞郎。

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