【期市早参】2019-05-10 星期五

文:金融研究院分析师
制作:网络推广部
郑重声明:本资讯内容仅供参考,据此入市,风险自担



中国证监会投资者保护局提醒您:
掌握风险识别和承担能力,
知悉并自行承担投资风险。


宏观方面
外汇
隔夜,美元指数跌0.16%收97.4630;欧元兑美元涨0.19%收1.1212,英镑兑美元跌0.02%报收1.3005,澳元兑美元持平于0.6988,美元兑日元跌0.31%收109.75,美元兑加元跌0.01%收于1.3476;阿根廷比索、土耳其里拉兑美元一度下挫逾1%,后跌幅收窄;离岸人民币兑美元跌0.43%,一度大跌近0.8%,USDCNH一度破6.84,收于6.8376。避险情绪继续主导市场,日元和瑞郎上涨。
中国经济数据不及预期,在贸易悲观情绪飚升背景下,人民币加速下跌。中国4月金融数据如社融、新增贷款、M2等均不及预期或前值。
美国经济数据走弱,美元下挫。美国4月PPI 、核心PPI环比、同比不及预期或前值;当周首申、续请失业金人数均超过预期或前值;3月贸易帐逆差尤其是对中国逆差好于预期,人民币因此而承压。

国债
周四5年期国债期货主力合约TF1906报收于99.120,涨幅0.10%,最高99.120,最低99.030,成交量5640手,持仓量17062手,日减仓1059手;10年期国债期货主力合约T1906报收于97.080,涨幅0.20%,最高97.090,最低96.905,成交量3.29万手,持仓量40769手,日减仓4260手;2年期国债期货主力合约TS1906报收于100.025,涨幅0.01%,最高100.050,最低100.025,成交量52手,持仓量707手,日减仓22手。资金面保持充裕,央行在连续三日进行逆回购投放后,昨日暂停逆回购操作。昨日公布的CPI数据连续第二月处于“2时代”,PPI数据略超预期。同日公布的金融数据显示,4月新增人民币贷款和社会融资规模均不及预期。昨日国债期货多数高开后窄幅震荡,尾盘涨幅扩大。当前市场情绪仍占主要的因素。关注市场情绪变化、贸易问题的进展及市场对于经济基本面的预期差。
股指
隔夜消息:
目前部分券商已经计划将科创板的两融平仓时间确定为T+1。中国光伏行业协会:一季度光伏装机增速同比大幅下降。《上海市鼓励设立民营企业总部的若干意见》印发,加大对民营企业总部的金融支持力度,积极拓宽民营企业融资渠道。美国4月PPI环比升0.2%,预期升0.3%,前值升0.6%;同比升2.2%,预期升2.3%,前值升2.2%。美国4月核心PPI同比升2.4%,预期升2.5%,前值升2.4%;环比升0.1%,预期升0.2%,前值升0.3%。
隔夜市场:
周四美股跌幅收窄,最终道指收跌近140点,盘中一度跌超400点。英特尔收跌5.3%,领跌道指。周四COMEX黄金期货收涨0.27%,报1284.8美元/盎司。COMEX白银期货收跌0.69%,报14.76美元/盎。金价受助于美元走软,投资者买入避险资产。周四NYMEX原油期货收跌0.84%报61.60美元/桶。布油跌0.1%,报70.30美元/桶。全球股市大跌,对油价造成冲击。
行情研判:
美股先是对谈判前景悲观出现大跌,又因为贸易利好跌幅收窄,A50指数期货同样先跌后涨,涨幅1.3%。中美贸易是近期影响股指最重要的因素,已经超过了宏观基本面。由于谈判结果难以预测,建议观望。股指近期调整幅度较大,在出谈判结果后,下周有望开始反弹。
金属板块
贵金属
COMEX黄金上涨3.1美元,至1284.8美元,涨幅0.24%。COMEX白银下跌0.085美元,至14.760美元,跌幅0.57%。
美国至5月4日当周初请失业金人数为22.8万人,低于前值23万人但高于预期22万人,但仍趋于稳定。美国3月贸易帐为-500亿美元,高于前值-494亿美元但低于预期-502亿美元,美国对中国商品贸易逆差收窄至283亿美元,创5年以来最低。评论称因自德国和日本工业产品进口量增加,美国进口规模上升,导致美国3月贸易赤字略微扩大,但仍低于去年同期水平,表明贸易帐可能不会像去年那样对经济造成大的影响。由于今年头三个月的贸易赤字缩窄,美国的GDP增速意外走强,但这种情况料不会在第二季度重现,经济学家预计,美国贸易赤字将继续走高,进而拖累GDP增速。。美国4月PPI月率为0.2%,低于前值0.6%符合预期;评论称4月份美国生产者物价指数温和上涨,但潜在通胀压力似乎正在提升。剔除食品、能源和贸易服务的PPI指数环比增长0.4%,是2018年1月来最大增幅。尽管经济强劲,劳动力市场趋紧,但物价压力依然温和,美联储青睐的通胀指标PCE在截至3月的一年中上涨1.6%,是14个月来最低增幅。美元指数昨晚大跌,贵金属震荡反弹。
有色金属
美国3月批发库存环比终值 -0.1%,预期 0%,初值 0%。美国4月PPI同比 2.2%,预期 2.3%,前值 2.2%。中国4月M2货币供应年率,前值:8.6%,预期:8.5%,公布:8.5%;中国4月社会融资规模(亿元),前值:28600,预期:17000,公布:13600。中国4月货币供给明显收缩,夜间美国批发库存和PPI均低于预期。隔夜中国代表团抵达美国,市场恐慌情绪明显平复,有色金属集体回暖。
隔夜伦铜一度大跌创出阶段新低后回升,收十字星,今日早盘高开。沪铜夜盘探底回升,创出阶段新低后反弹收中阳,收于5日均线附近。伦铜成交持仓上升,市场情绪开始好转。技术上看,沪铜短期仍在弱势区间,但消息支撑下,沪铜初步企稳,短期仍有一定不确定性,中期进一步关注中美贸易谈判推进情况。沪铜上方压力5日均线48000,下方支撑前低47370。
隔夜伦铝探底回升,创出阶段新低后反弹收小阳,今日小幅高开站上5日均线。沪铝夜盘高开高走收小阳线,站上5日均线和14000点压力。沪铝短期延续20日均线附近震荡,但后市走势可能继续强于其他金属,可能继续走高。沪铝上方压力14270,下方支撑40日均线13880.
隔夜伦锌探底后回升,受长下影线的小阴线。沪锌21000元附近强势震荡。五月锌冶炼复产进一步推进,消费旺季也即将结束,锌价弱势格局难改。长期来看,锌加工费走高,利润可观,锌产量预期增加,中期下行风险增加。短期上方压力位5日均线,下方支撑20900。
隔夜伦铅继续大幅下跌,沪铅低开后弱势震荡。再生铅与原生铅价维持贴水状态。下游蓄电池周度开工率低迷,夏季旺季消费能否提升仍有待观察,原生铅冶炼厂5月预期集中检修。短期铅价弱势格局难改,但不宜过分看空,上方压力位5日均线。
能源化工
原油
隔夜消息:
1. 美国统计局:美国3月原油出口下降至268.4万桶/日,2月为299万桶/日。
2. 利比亚国家石油公司:利比亚目标为在今年年底将原油产量达到140万桶/日。
3. 日本石油协会(PAJ)数据显示,截至5月4日当周,日本商业原油库存较之前一周增加6万千升,至1269万千升。
4. 伊拉克将6月对美国的巴士拉轻质原油官方售价较阿曼迪拜均价调整为升水1.65美元/桶,重质原油价格不变;将6月对亚洲的巴士拉轻质原油官方售价较阿曼迪拜均价调整为升水1.60美元/桶,重质原油价格较阿曼迪拜均价调整为贴水1.4美元/桶。
行情研判:
隔夜,原油价格下探后回升,低点仍未能跌破6日低点,Brent原油收平。今日早盘受谈判消息推动,原油小幅高开后快速反弹,WTI涨幅超1%。比利亚石油公司称,预期在年底将原油产量推升至140万桶/日,我们认为,时常发生的国内动乱使得利比亚产量变得相当不稳定,产量提升后动乱将对国内生产造成更大冲击。策略上建议继续维持观望。
甲醇
昨日窄幅震荡,行情不大,基本维持在指数2440-2460之间,夜盘行情较大,开盘后强力拉抬,来到指数2480附近,之后小幅回落,行情最近总体维持弱势,基本维持在2450一线震荡运行,对于后市,短期依然维持筑底态势,或将继续维持低位区间性回升态势。
天胶
沪胶昨日呈现震荡,基本维持在指数11800-11950之间,全天先弹后跌,之后尾盘再次拉升,夜盘小幅强势开盘后震荡回落,沪胶近期总体保持强势,海关加强混合胶进口管理政策还是对沪胶起到了很好的支持作用,后期继续关注东南亚政策动向和出口吨位计划的执行情况。
PTA
隔夜美国油价小幅回落,PX下跌2美元,与石脑油价差处于低位,降低PTA成本。PTA装置方面,台化进入检修状态,当前加工费处于高位,未来计划检修的产能仍有不确定性。上游成本支撑弱化,PTA市场反弹乏力,窄幅震荡。
MEG乙二醇
当前乙二醇港口仍处于库存高位,乙二醇大幅下跌背景下,煤制工艺厂家也步入亏损,生产积极性下滑,近期煤质乙二醇有大量检修,煤质乙二醇开工率下滑至55%,下游聚酯需求平淡,尽管节前乙二醇期价低位反弹,但短期检修难以从根本上解决高库存之殇。短期MEG跌势暂缓,低位盘整。
化工品
布兰特原油期货周四小幅收高,从跌势中反弹,此前美国总统特朗普重燃投资者的希望,即美国可能不会上调中国输美商品关税。上调关税可能打击经济增长并抑制石油需求。全球最大的两个经济体之间的贸易争端,以及全球股市大跌,已对油价造成冲击,其影响超过了地缘政治紧张局势和减产导致拉美、非洲和中东供应减少的影响。布兰特原油期货收高0.02美元,报每桶70.39美元,从日低69.40美元反弹。美国原油期货下跌0.42美元,报每桶61.70美元。L1909方面,夜盘期价继续震荡下行,并创出新低,并跌穿了8000元的整数关口,随着期价的下行,目前下行趋势已经确立,操作上,维持空头思路参与。PP1909方面,夜盘期价维持弱势震荡,目前8400元的关口已经失守,近期期价将向下方8250元一线逼近。


黑色板块
螺纹钢、铁矿石、铁合金
昨天夜盘螺纹铁矿继续弱势震荡。从昨天公布的库存情况来看,钢厂库存和社会库存继续下降,其中社会库存下降幅度较大。从实际调研情况来看,近期下游出货量开始萎缩,商家对于后市开始担忧。受利润的驱动,目前产量在历年高位。如果限产没有有效执行,那么整体来看现货将面临较大下行压力。螺纹关注上方3850的阻力以及下方3650的支撑,铁矿跟随螺纹走势,关注上方650的阻力以及下方610的支撑,热卷关注3830的阻力以及下方3600的支撑。硅铁1909关注6150的阻力以及下方5850的支撑,锰硅1909关注7250的阻力以及下方7000的支撑。
焦煤、焦炭
焦煤夜盘区间运行,短期看至上方1360阻力位。焦炭小幅回调,关注上方2160阻力位和下方2130支撑位。炼焦煤市场稳中偏强,山西长治地区个别焦煤品种再次上调20元/吨,煤矿销售情况良好,厂内精煤几无库存。临汾地区低硫资源相对紧缺,精煤即产即销,煤矿对后市看涨心态增强。焦炭方面,河北,山东,山西,内蒙等地区焦企均已落实提涨100元/吨,焦企开工基本正常,焦炭库存低位。下游钢厂库存多维持正常水平,个别库存低的钢厂采购较为积极。
动力煤

当前产地和港口价格走势呈分化的局面,主产地煤炭产量释放受限,而下游化工、水泥、焦化等行业用煤需求良好,都对坑口煤价形成支撑。北方港口方面随着大秦线发运量提升,到港量获得保障,在下游电厂实际采购不多的情况下,价格仍有下行压力。夜盘主力09合约小幅反弹,短期内以调整为主。
玻璃
近期华东华北厂家涨价意愿强,以提振市场信心,但执行不足。5月还有5条生产线存在复产预期,供给压力增加,目前厂家库存处于高位,厂家去库为主,不宜追涨。
农产品板块
油脂油料
若中美未达成协议,在此之前中加关系也难缓解,菜油及菜籽进口或仍将受阻,也利多油脂行情。但原料充裕,油厂开机率将逐步提升,加上马来西亚棕油产量季节性增加及库存高企,供应压力仍较大,继续抑制油脂行情反弹空间。逢低适量补库,保持安全库存,但不过分追高。
油粕类
美豆维持偏弱运行。水产需求将慢慢增加,及豆粕和杂粕价差较小,豆粕普代用量较大,成交持续放量,油厂暂无库存压力,也提振粕价。提振的涨势,能否延续取决于今日谈判进展,若达成协议豆粕将迅速回落,反之则继续拉升。政策风险大,操作暂需保持谨慎。
白糖
7月原糖收低0.3美分,或2.5%,报每磅11.65美分,为10月初以来最低。8月白糖期货下跌6.60美元,或跌2%,报每吨321.70美元。南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5245-5400元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团厂仓报价5190-5290元/吨,南宁仓自提报价5310元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5275-5410元/吨,仓库报价5270-5310元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5280-5320元/吨,报价不变,成交一般。来宾中间商仓库报价520-5330元/吨,报价不变,成交一般。糖价维持底部震荡。
棉花、棉纱
洲际交易所( ICE )期棉合约周四下挫逾3%,因担心中美两国贸易冲突久拖不决,同时投资者也在等待今日稍晚公布的美国农业部( USDA )5月全球作物供需报告。ICE 交投最活跃的7月期棉收跌2.08美分或2.9%,结算价报每磅70.23美分。节后中美经贸关系再次紧张,受此影响,国内外棉价全线大跌,本周四,ICE7月合约盘中创近一年半以来新低;国内郑棉主力1909合约昨日再次跌破支撑位。中美经贸的结果对国内纺织品服装出口影响巨大,进而影响国内棉花消费。在最终结果没有尘埃落定之前,市场皆有反复,市场上任何关于中美经贸的利多或利空消息都将会对国内外棉市形成较大的冲击,这将加大国内外棉花市场价格的波动性。目前,北半球新棉已播种,天气较易引发市场做多情绪。不过,最大的不确定性在于中美经贸关系的反复。
今年1-4月份国内纺品服装出口负增长,且从月度数据来看,4月份出口量创2012年以来4月份单月出口额最低的一个月。严峻的出口形势和紧张的中美经贸关系对本就疲软的下游形成双重打击。国内纱线和坯布开工率缩减、库存上升,部分企业已经开始降价出售。储备棉轮出将有效拉低棉纱成本,改善纺纱利润,加之中美贸易的不确定性,预计郑纱近期以弱稳为主。
玉米、淀粉
昨日夜盘玉米1909窄幅震荡收于1927;淀粉1909震荡偏弱收于2380。中美继续协商,美方计划5月10日加征关税,关注协商结果对行情的影响。拍储政策或已不远,关注政策变化对玉米价格的影响。玉米存粮主体转移至贸易商、粮库等,市场议价能力增强;禽料和反刍料需求偏强一定程度抵消非洲猪瘟对饲料需求的不利影响。天气对玉米种植期的影响尚难观测。玉米多空面临变数,谨慎观望。
深加工企业玉米收购量回落,消耗减慢。深加工企业开机率回落,下游需求谨慎,走货不多,高价淀粉采购谨慎,淀粉库存小幅回升。
鸡蛋
农业农村部:据农业农村部监测,5月9日“农产品批发价格200指数”为115.57,比前一天上升0.14个点,“菜篮子”产品批发价格200指数为117.63,比前一天上升0.17个点,鸡蛋8.64元/公斤,比前一天上升1.3%。
农民日报:从2019年5月1日起至2021年1月1日止,凡是“三区三州”深度贫困地区、农业农村部定点扶贫地区、大兴安岭南麓片区、环京津贫困地区及国家级贫困县绿色食品申报主体的认证审核费和标志使用费将全部免收。
现货端,昨日全国大部分地区鸡蛋价格继续保持上涨,涨幅有所放大。主要原因仍在于良好的鸡蛋需求,贸易商哦走货情况良好,但养殖户惜售心理,导致收货较为困难,贸易商库存一直处于较低水平。从而使鸡蛋现货价格保持坚挺。
期货端,主力合约仍然保持相对强势地位,但涨势有所减缓。成交量仍然维持较高水平,交易氛围浓厚。从主力合约日K图来看,价格处于布林带上沿运行,顶部压力较为明显。结合近期价格涨势有所停滞,短期回调的可能性大大增加。
操作建议,价格上涨逻辑仍未破坏,建议仍保持多头思路,但短期回调压力明显,可采取逢低试多。
苹果
随着货源持续减少,全国苹果产区均已经进入客商货交易的阶段。存货商要价强硬,交易基本以议价成交为主,议价成交中卖家占据强势地位,成交价格继续上涨,主流价格稍显混乱。山东产区:栖霞产区当前剩余货源不多,部分调货客商拿货需求较高,虽然客商存货陆续出库交易,但交易整体仍呈现出抢货状态,成交价格越发混乱,继续偏硬上行。当前客商80#以上一二级果价格在6.50元/斤左右,客商80#以上三级果价格在5.50元/斤左右。沂源产区调货客商继续按需拿货,果农货剩余不多,但客商及当地商贩货开始陆续出库,要价强硬,交易有乱行迹象,各种高价成交情况屡见不鲜。当前纸袋75#以上好货价格在5.00元/斤左右,一般货价格在75#以上4.70元/斤左右。
期权板块
50ETF
5月9日,上证50指数震荡下探,报收于2698.78,下跌2.16%。上证50ETF现货报收于2.686元,下跌2.15%。
期权方面,从成交量来看,当日总成交量为2807778张,较上一交易日减少0.29%。其中,5月认购期权和认沽期权的成交量分别为129482张和1312299张,较上一交易日分别减少87.48%和增加22.39%,认购期权的成交量高于认沽期权。从持仓量来看,当日总持仓量为3305618张,较上一交易日增加0.63%。其中,5月认购期权和认沽期权的持仓量分别1220030张和678767张,较上一交易日分别减少9.22%和6.05%,认购期权的持仓量高于认沽期权。今日成交量认沽认购比为2.06(上一交易日认沽认购比为0.98),持仓量认沽认购比为0.69(上一交易日认沽认购比为0.71)。从波动率来看,上证50ETF的30日历史波动率为27.52%,5月份认购期权的隐含波动率为33.97%,认沽期权的隐含波动率为36.21%。
策略建议:预计上证50指数以震荡行情为主,建议观望或做多秃鹰式价差。
分析师

分析师
从业资格证号
投资咨询证号
张永鸽
F0282934
Z0011351
张天骜
F3002734
Z0012680
李建辉
F0254939
Z0001785
王晓蓓
F0272777
Z0010085
蔡丽
F0236769
Z0000716
吴勇
F3022014
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